"에쓰오일, 2분기 흑자전환할 것"...목표주가 유지

KB증권은 에쓰오일(S-Oil(010950))이 올해 2·4분기에 흑자로 돌아설 것이라고 내다봤다. 투자의견으론 ‘매수(Buy)’를 제시했고 목표주가는 7만7,000원을 유지했다.

백영찬 KB증권 연구원은 보고서를 통해 “2·4분기 매출액과 영업이익은 각각 3조8,614억원과 1,062억원을 기록해 전년 같은 분기보다 이익은 개선될 것”이라고 30일 밝혔다.

이 추정치에 따르면 매출은 지난해 같은 분기에 비해 38.3% 줄어들지만 영업손익은 흑자로 돌아서게 된다. 영업손익의 경우 에프앤가이드에 나와 있는 증권사 전망치 평균(-196억원)보다 높다.



석유사업만 놓고 보면 매출액과 영업손익이 각각 2조8,486억원, -258억원을 기록할 것으로 관측됐다. 전 분기에 비해 매출액은 28% 줄어들며 외형이 줄어들 수밖에 없지만 영업적자는 축소된다는 것이다. 백 연구원은 “래깅효과를 반영한 2·4분기 복합정제마진은 배럴당 4.5달러로 전분기보다 1.8달러 상승한 것으로 보인다”고 설명했다.

백 연구원은 재고 관련 이익도 1,016억원으로 전 분기보다 개선될 전망이라고 봤다. 아울러 화학사업 영업이익은 734억원을 기록해 전 분기에 비해 10.4% 늘어날 것으로 예측됐다.

3·4분기와 4·4분기에는 영업이익이 각각 지난해 같은 분기보다 83.5%, 2,539%씩 증가한 4,233억원, 2,534억원을 나타내며 분기별로 증익이 이뤄질 것으로 예상됐다. 백 연구원은 “하반기 미국의 원유생산 감소가 예상보다 확대되면서 원유 수급 밸런스는 상반기보다 더욱 타이트할 전망”이라며 “국제유가 상승과 래깅효과를 통한 복합정제마진 상승, 2·4분기 하락한 사우디아라비아의 공식판매가격(OSP)으로 인해 매출원가 감소가 예상된다”고 분석했다.