주식 투자자들이 투자 판단에 있어 범하는 대표적인 오류 중의 하나는 단기적인 주가의 변동성과 장기적 주가 추세를 혼동한다는 점이다. 돌발 악재나 프로그램 매매와 같이 변동성을 확대시키는 수급 여건에 따라 주가는 일시적으로 요동칠 수도 있는데 문제는 이러한 움직임을 추세적인 것과 결부시킨다는 것이다. 그러다 보니 적절한 매매 시점도 놓치게 되고 투자 성과는 떨어지게 된다. 최근 논란이 되는 카드채 문제도 유사한 경우라는 생각이다. 위기에 대한 경계심을 갖는 것은 옳으나 이를 침소봉대하다보면 판단력은 흐려지게 된다. `상승 추세에서의 돌발 악재는 매수의 기회`라는 투자 격언도 있지만 시장의 단기 변동과 장기 추세는 구별할 필요가 있다.
<최석영기자 sychoi@sed.co.kr>
