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최근 타이어시장은 글로벌 수요감소와 원재료 가격 하락의 영향을 모두 받고 있다. 글로벌 선도 타이어업체들도 경기침체에 따른 수요둔화로 이미 감산에 돌입했다. 한국타이어도 최근 백오더(밀려 있는 주문) 물량이 3개월에서 1개월치 이내로 축소된 것으로 파악된다. 하지만 글로벌 타이어 수요의 70%가 교체용 타이어라는 점과 한국타이어 제품은 아직까지 로엔드(저가) 제품이 대부분이기 때문에 상대적으로 수요 감소 영향이 적을 것으로 전망된다. 따라서 수요둔화보다는 원재료 가격 하락에 초점을 맞춰야 한다고 판단한다. 최근 천연고무와 합성고무의 주요 원료인 부타디엔은 고점 대비 각각 43.4%와 31.7% 하락해 오는 2009년 한국타이어의 실적은 큰 폭의 개선이 가능할 것으로 전망된다. 이에 따라 2008년 3ㆍ4분기 실적을 저점으로 최근 하락하기 시작한 원재료 가격이 반영되는 2009년 1ㆍ4분기부터는 영업이익률 개선이 예상된다. 또 헝가리 공장의 가동률 정상화에 따른 지분법평가손익 개선으로 2009년 주당순이익(EPS)은 큰 폭의 증가세를 보일 것으로 전망된다. 한국타이어에 대한 투자의견 ‘매수’와 함께 목표주가로 1만8,700원을 제시한다.
