한국투자증권은 29일 두산에 대해 투자의견 매수와 목표주가 20만원을 유지한다고 밝혔다.
이훈 연구원은 “1분기 자체 사업 매출과 영업이익은 각각 전년대비 62%와 20% 증가한 4,182억원과 280억원을 기록, 견조한 성장흐름이 지속됐다”며 “영업이익은 한국투자증권 전망인 314억원을 하회하였으나, 연간 143억 내외로 적용될 공통비용이 선지급금 및 컨설팅 비용의 선반영으로 1분기에만 116억원 반영된 것에 기인한 때문”이라고 분석했다.
이 연구원은 “핵심 사업부인 모트롤이 1분기가 비수기임에도 불구하고 203억원의 분기별 최대 영업이익을 실현했다”며 “현재 모트롤의 주문대비 생산충족비율이 80%에 불과할 정도로 초과수요상황인데, 2분기 중 월간 2만5,000유닛(unit)으로 생산설비가 확충되어 실적호전추세는 한층 강화될 전망”이라고 말했다.
또한 지난 4분기 영업이익이 52억원으로 감소하여 실적우려를 낳았던 전자사업부 역시 1분기중 146억원으로 증가하여 업황 턴어라운드에 성공한 점이 긍정적이라고 이 연구원은 덧붙였다.
그는 “모토롤과 전자 사업부 모두 중국 사업진출을 발표하였는데, 중국내 수요의 빠른 성장세를 감안할 경우 두산의 향후 성장속도를 가속화시킬 것”이라고 전망했다.
이 연구원은 이어 “두산은 100% 지분을 보유한 DIP홀딩스를 통해 두산인프라코어의 지게차 사업부를 2,450억원에 인수했다”며 “계열사 우회지원이라는 우려가 있을 수 있지만 이에 따른 영향은 제한적”이라고 설명했다.
이 연구원은 “최근 두산 주가 상승의 걸림돌은 손자회사인 두산건설의 유동성 우려인데, 관련 리스크가 그룹의 전체적인 리스크로 확대될 가능성은 낮다”며 “오히려 그룹의 가장 큰 리스크 요인이었던 밥켓의 영업실적이 호전되고 그룹의 자산매각을 통한 구조조정으로 리스크가 크게 완화되고 있다”고 말했다.
