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코라오홀딩스의 목표주가 1만2,000원, 투자의견 ‘매수’를 제시한다. 코라오홀딩스는 성장이 담보된 라오스에서 유통 헤게모니를 쥐고 있으며, 매출액 기준으로 앞으로 3년간 연평균 성장률 44.1%의 높은 성장이 예상된다. 현재 주가는 성장성을 고려하면 매력적인 수준이다. 라오스는 연평균 7% 이상의 고속성장이 진행되는 성장 초기국면에 위치하고 있다. 지하자원 개발, 수력발전소 추가건설, 주요 생산품목인 커피가격 상승으로 높은 경제성장이 예상된다. 범아시아 고속철 건설과 아시아유럽정상회의(ASEM) 개최에 따른 해외자본 유입으로 성장이 가속화되고 자동차 수요 역시 급격히 증가할 것으로 판단된다. 코라오홀딩스의 성장속도는 더욱 빨라지는 모습이다. 라오스에서 자동차ㆍ오토바이를 유통하는 이 회사는 완벽한 자동차유통시스템을 갖추며 지난 3년간 매출액 기준 연평균 성장률 27.6%를 달성했다. 단기적으로는 전국적 유통망 확대와 자동차 라인업 확장으로 외형과 수익성이 동시에 향상돼 성장 속도는 더 빨라질 것으로 예상된다. 유통망이 지난해 137개소에서 올해 311개소로 늘어나면서 자동차ㆍ오토바이의 판매량 역시 증가하고 있다. 특히 소득수준이 높아지면서 고사향 모델의 판매비중이 증가해 차량 매출 이익이 향상될 것으로 보인다. 중기적으로는 자동차 외에 전자제품, 가구, 건설기계, 농기계 등 유통품목이 다변화되고, 라오스보다 큰 해외시장으로 진출함으로써 성장이 더 가속화 될 것으로 전망된다. 이러한 흐름에 맞춰 자동차 외 유통품목을 다변화 할 계획이다. 올해 하반기 가전제품을 시작으로 2013년에는 의미 있는 실적성장이 기대된다.
