일반적으로 금리와 주가는 역의 상관관계를 가지는 것으로 알려져 있다. 주식의 가치란 해당 기업의 미래가치를 현재가치로 할인한 것이라 할 수 있는데 금리가 높아지면 미래가치를 할인하는 할인율도 높아져 주가는 당연히 떨어지기 때문이다. 그러나 이러한 관계가 항상 성립하는 것은 아니다. 소위 실적 장세가 전개될 때는 금리의 상승 속도보다 기업의 실적 개선이 빠르게 진행되어 기업의 가치인 주가와 금리는 동반 상승할 수 있게 된다. 최근 경기회복 기대로 금리가 올라가는 조짐이 있는데 이것이 실적장세 진입의 신호라면 주가에는 오히려 호재라 할 수 있다. 다만 금리 상승이 시장에서 일시적인 마찰을 일으킬 수 있는 만큼 그런 부분은 유의할 필요가 있다.
<오철수기자 csoh@sed.co.kr>
