벌크선현대상선(011200)·한진해운(117930) 등 구조조정에 몰린 대형 해운업체와 달리 대한해운(005880)·팬오션(028670) 등 벌크선 위주 업체나 탱커 중심의 SK해운 등은 올해 안정적 사업구조와 수요가 살아나며 실적이 회복될 것이라는 평가가 나왔다.
NICE신용평가는 19일 ‘해운업권별 실적 차별화에 따른 해운기업 신용도 영향 및 주요 모니터링 요소’ 보고서에서 이같이 밝혔다. 이재윤 책임연구원은 “글로벌 해운업은 15~20% 수준의 공급과잉을 보이고 있지만 탱커선·벌크선 중심 해운업체의세전이익(EBIT)마진율은 안정적 수준을 유지하고 있다”며 “지난해 원양 컨테이너선 업체의 EBIT마진율이 마이너스를 기록한 반면 벌크선·탱커선 업계는 15% 이상을 기록했다”고 분석했다. 대한해운·팬오션·폴라리스시핑 등 일반 벌크선사들은 주요 거래처와의 장기 운송계약을 중심으로 사업구조를 편성해 운임 하락에도 불구하고 수익성을 높였다. 대한해운과 팬오션은 구조조정을 통해 고가의 선박들을 반납하면서 원가 구조를 개선한 덕도 봤다. 유조선 등 탱커선사들도 거래처와의 장기계약뿐 아니라 저유가에 따른 수요 확대에 힘입어 실적이 개선됐다. SK해운의 경우 여기에 다변화된 사업 포트폴리오가 더해지며 영업실적이 상당히 개선된 것으로 집계됐다.
NICE신평은 이러한 실적 차별화와 해운업 전반의 리스크 확대 여부 등을 점검해 신용평가에 반영하겠다고 밝혔다. 다만 영업실적 변화에 따라 재무위험 수준이 단기간에 달라질 수 있으며 구조조정 여파로 금융시장 접근성이 떨어질 가능성도 상존한다고 덧붙였다. SK해운은 최근 220억원 규모로 1년 만기 기업어음(CP)을 발행했으며 하반기에는 1,500억원 규모의 회사채를 사모로 찍을 것으로 알려졌다.
