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“에스엠, 내년 이후의 성장 가능도 의문...목표가↓”

이베스트투자증권 리포트

이베스트투자증권이 올 2분기 ‘어닝쇼크’를 기록한 에스엠(041510)의 목표주가를 기존보다 24% 하향 조정한 3만8,000원으로 16일 제시했다.


김현용 연구원은 “에스엠의 2분기 실적은 매출액의 경우 전년 동기 대비 28.3% 증가한 1,596억원, 영업이익은 61.0% 감소한 39억원”이라면서 “2분기 소속 아티스트들의 활동량이 급격히 줄어든 것이 마진 급락으로 직결된 것”이라고 분석했다.

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그는 “현재 알려진 아티스트 라인업으로는 단기 실적뿐만 아니라 2020년 이후의 성장 가능성도 심각한 의문에 빠져들게 한다”면서 “엑소가 내년에는 실적 기여가 거의 없다고 보는 것이 합리적이며 이를 백업해 줄 신인이 없으며 NCT의 고군분투는 샤이니 공백을 메우는 정도의 의미에 지나지 않는다”고 평가했다. 미국 활동 프로젝트그룹인 슈퍼엠으로도 신인 부재 공백을 메우기는 불가능할 것이라는 게 그의 전망이다.

김 연구원은 “2019년 영업이익은 전년 대비 34.2% 감소한 314억원으로 이례적으로 좋았던 작년 대비로는 큰 폭의 감익이 불가피할 전망”이라고 강조했다.


이완기 기자
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