[웰빙 포트폴리오] 펀드 투자전략

국내 증시를 비롯한 글로벌 증시가 단기 급등 후 숨고르기 양상을 보이자 펀드투자전략을 수정해야 한다는 목소리가 나오고 있다. 전문가들은 경기가 회복 조짐을 보이고 있지만 아직 초기 단계에 불과하고 금리도 여전히 낮은 수준에 머물러 있는 만큼 안전 자산보다는 주식형 펀드 등 위험 자산에 대한 투자를 지속하는 게 바람직하다고 조언한다. 다만 주식형펀드에 투자할 경우에는 단기 상승에 따른 밸류에이션 부담을 감안해 기대 수익률을 낮춰서 접근할 필요가 있다는 지적이다. 전문가들은 국내 증시가 숨고르기후 재상승하는 흐름을 보일 것이라며 '주식형펀드 투자는 여전히 매력적'이라고 말한다. 국내 증시의 상승세가 단순히 밸류에이션에 의한 것이 아니라 주요 기업들의 실적 증가에 바탕을 두고 있기 때문에 앞으로 추가 상승 가능성이 높다는 것이다. 또 단기금융상품과 은행 예금 금리는 여전히 낮은 수준에 머물고 있어 국내 주식형 펀드에 대한 관심을 유지하는 게 필요하다는 분석이다. 다만 최근 상승에 따른 조정 가능성이 존재하는 만큼 '수익률'보다는 '안정성' 위주의 전략을 권한다. 오성진 현대증권 연구원은 "한국 증시의 상승세는 기업 실적 증가에 따른 것인 만큼 향후의 주가 변동성이 선진국과 이머징 마켓에 비해 낮을 것"이라며 "한국 기업들의 글로벌 시장 지배력이 높아져 있어 그 효과가 상당기간 이어질 것으로 예상된다"고 설명했다. 오 연구원은 "기업들의 이익 증가세에 비해 주가가 과도하게 상승한 면은 있다"며 "속도조절 과정에서 100포인트 내외의 박스권 조정은 언제든 나타날 수 있다"고 지적했다. 김대열 하나대투증권 펀드리서치팀장은 "외국인 주도의 장세로 외국인이 선호하는 대형 우량 종목 위주로 주가 상승세가 있어졌지만 향후에는 성장형 펀드에 대한 가격부담이 부각될 것"이라며 "가치형이나 배당형 등 안정성에 초점을 맞춘 펀드에 대한 관심이 높아질 전망"이라고 설명했다. 그는 또 안정성과 수익성을 동시에 추구할 수 있는 주가연계증권(ELS) 등의 대안 상품도 유망하다고 덧붙였다. 조완제 삼성증권 투자컨설팅파트 연구위원 역시 "대형 성장형 펀드와 가치주 펀드를 섞어 위험을 분산하는 전략이 유효할 것"이라고 말했다. 내년부터 주식매매차익에 대한 비과세 혜택이 사라지는 해외 펀드는 신중한 접근이 요구된다. 조완제 연구위원은 "해외 펀드에 대한 비과세 제도 폐지에 대비해 종합과세에 해당하는 투자자는 자신의 포트폴리오를 점검해, 일정 부분은 세금 부담이 적은 국내 펀드로 교체할 필요가 있다"고 설명했다. 김대열 팀장 역시 "내년부터 비과세 혜택이 폐지되는 데다 성장성 면에서 가장 관심을 끌었던 중국 본토증시의 상승세에 균열이 발생한 점 등을 고려할 때 해외펀드에 대해선 상승시 비중을 축소하는 전략이 낫다"고 밝혔다. 해외 펀드에 투자하려면 경기회복 조짐이 나타나고 있는 선진국에 집중 투자하는 해외 주식형 펀드에 국한하는 게 바람직하다는 분석이다. 오성진 연구원은 "선진국 경기가 이제 막 침체를 벗어나기 시작했고 기업 실적도 회복세를 보이고 있어 선진국 시장에 대한 투자가 유리할 것"이라고 전망했다.