|
하나로텔레콤은 실적, 모멘텀, 밸류에이션, 주식 수급 등의 4박자를 모두 갖췄다. SK텔레콤으로의 피인수가 완료되면 과거와는 전혀 다른 매우 매력적인 투자 대상으로 급부상할 전망이다. 이는 하나로텔레콤이 SK텔레콤의 이동통신과 합쳐져 매우 효과적인 결합서비스를 시현할 수 있기 때문이다. 현저한 실적 개선이 예상되는 이유는 다음과 같다. 우선 인터넷TV(IPTV) 및 마진이 높은 인터넷 데이터센터, 전용회선, 솔루션 등 기업 부문의 고성장을 꼽을 수 있다. 둘째, 번들링(묶음) 서비스 확대에 따른 마케팅비용 감소를 들 수 있다. 셋째, 설비투자 부담 경감 등도 예상된다. 여기에 유선전화 부문의 고성장 또한 기대된다. 초고속 인터넷서비스에서 사업 영역을 확장하고 있는 하나로텔레콤 입장에서 유선전화 부문은 블루오션이기 때문이다. 매우 빠른 성장속도 및 수익성 개선을 감안하면 현재 주가는 크게 저평가돼 있다. 즉 향후 3년간 연평균 EBITDA 증가율이 최소 10%를 상회하는데 현재 EV/EBITDA는 5배에도 미치지 못한다. EV/EBITDA가 7~8배까지 상승할 수 있다는 판단이다. 주식 수급도 긍정적이다. SK텔레콤의 인수 완료로 외국인이 투자할 수 있는 한도가 크게 늘어나기 때문이다. 마지막으로 SK텔레콤으로의 피인수 이후 중기적으로 또 다른 긍정적인 인수합병(M&A)이 기다리고 있다는 점도 기대할 만하다. 하나로텔레콤과 SK텔링크의 합병이 유력하기 때문이다. SK텔링크는 국제 및 인터넷전화, 솔루션업체로 탄탄한 기업 내용을 보여주고 있다.
